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【精選】地產數據超預期 黑色系拔地而起 追多還是逢高空?

【精選】地產數據超預期 黑色系拔地而起 追多還是逢高空?

群友提問:除了產量,環保限產落地應該監測哪些數據,可以監測鋼廠城市的pm2.5指數嗎?如果是的話,監測哪些城市?謝謝

  最近宏觀數據偏空,產業數據有分歧,黑色系大漲,市場看漲黑色系的熱情又起來了,我看有人又把螺紋看到 4000 多了,我個人中長期還是偏看空一些。先來簡單說說環保限產的問題,然后再談一下對黑色系的看法。

  01 監測環保限產效果的指標

  如果想要監測環保限產對供應端的影響的話,產量是最終的一個結果指標,在產量之前可以還有產能利用率和開工率指標,根據產能利用率和開工率去預判環保限產對產量的影響,所以產量是作為最終判斷你預期是否正確的一個相對滯后的驗證指標。

  其實庫存也是類似的,你可以根據供給和需求的變化來提前預期供需關系的強弱,而庫存是相對滯后的一個指標,作為你預判結果的驗證。

  所以,有些地方進行環保限產,甚至具體到對各地區限產多少萬噸,這就有可能影響生產設備的產能利用率以及開工率。所以這兩個指標可以作為一個領先指標,產量作為一個驗證指標。高爐產能利用率+開工率,這兩個指標鋼聯數據有提供。

  02 監測的區域

  監測的地區相對好確定,主要是產能相對集中的產區。其中第一個需要監測的地區就是京津冀地區。

  京津冀地區需要監測主要是河北和天津那里有很多鋼廠,河北還有焦化廠,粉塵什么的都比較多,與此同時,北京是首都,眾多粉塵影響市容,所以這個地區一般限產比較嚴格。

  每年冬季基本上都會有限產的規定,不過政策上也有一些變化,例如,過去的政策更多的是一刀切,現在可能是在經濟下行壓力下,政策變得更加靈活了,嚴禁一刀切,要因城施策,因廠施策。

  除了京津冀地區之外,山西那里是煤炭產能集中的地區,所以也需要監測汾渭平原地區的天氣情況。焦化產能的限產與這邊相關性比較高。

  另外,以江蘇為代表的長三角地區也有一些鋼廠和焦化產能,這里也有一些限產規定,也需要關注一下。

  監測指標主要是 PM2.5,2019-2020年秋冬季總體目標PM2.5平均濃度 同比-4%,重度及以上污染天數同比-6%,較意見稿降污要求 分別減少1.5%和2%。

  03 關于黑色系的上漲

  宏觀數據層面,10 月社融增量 6189億不及預期的 9500 億,前值是 22700億;新增貸款 6613億不及預期的 8000億,前值是 16900億;規模以上企業工業增加值 4.7%不及預期的 5.4%,前值是 5.8%;社會消費品零售總額 7.2%不及預期的 7.9%,前值是 7.8%;城鎮固定資產投資總額 5.2%不及預期的 5.4%,前值是 5.4%。

  10月出來的各項宏觀數據都是偏空的,但是市場也有傳出了降息預期的聲音,數據越是差,黑色系反而盤面越是漲,可能是宏觀利空兌現,也可能是市場傳聞預期。

  產業數據層面,有一些利好,也有一些分歧。1-10 月挖掘機銷量同比增長 14.4%,裝載機銷量同比增長 6.18%,這個數據暗示著來年基建可能又要搞起,基建需求增量來托住地產需求減量。這是預期利好的層面。

  另外,地產數據的前端部分也是偏利好的,當月土地購置面積同比上漲 12.81%,新開工面積同比上漲 23.23%,竣工面積同比上漲 18.22%,施工面積同比上漲 20.19%。地產的這些數據都好到爆,所以有人直接把螺紋看到 4000+了。

  但是,地產銷售端數據確實比較差的,當月商品房銷售面積同比增長 1.94%,已經連續三個月下滑了;房地產開發投資完成額同比增長 8.78%,較前兩個月也大幅下滑。這兩個數據說明了兩點,一是終端樓房不好賣,二是開發商資金可能偏緊張。

  對于宏觀與產業數據來看,宏觀數據是明顯的利空,市場解讀為利空出盡或者存在降息預期,產業數據中的基建方面數據相對利好,地產數據存在分歧,地產前端數據不錯,后端數據存在很大隱患。盤面目前走利多的邏輯,開啟了上漲行情。



  從黑鏈指數周 K 線來看,整個黑色系經過了長期下跌,跌到了周 K 支撐位附近的敏感位置,這個時候無論有沒有數據的刺激、消息的刺激,走出反彈行情都是可以理解的,只不過相關數據和消息可以讓這個反彈走得更堅決一下。

  我個人對行情的定性是反彈,而不是反轉。目前期貨貼水、地產數據超預期、價格處于周 K 支撐位附近,開啟上漲,可以輕倉跟多,做反彈,大方向依然是偏空一些,后期盤面給出盈虧比不錯的高位時,依然保持偏空思路對待。
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