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分析:隨著“安倍經濟學”影響減弱 日本經濟有可能會陷入衰退

分析:隨著“安倍經濟學”影響減弱 日本經濟有可能會陷入衰退

2019-11-15T02:44:19
路透東京11月15日 - 日本首相安倍晉三或許會成為日本在任時間最長的首相,但他似乎也將把日本經濟帶入低迷。目前幾無跡象表明,安倍備受吹捧的“安倍經濟學”刺激政策將有助于扭轉局面。

2019年1月30日,日本東京,行人走在一處娛樂購物街區的路上。REUTERS/Issei Kato
周四數據顯示,日本第三季經濟增速為一年來最慢,因中美貿易戰以及全球需求疲軟打擊出口。

市場幾乎一致認為,日本經濟將在10-12月當季出現萎縮,因為消費者受到10月消費稅上調的沖擊,而且貿易戰的影響擴大。

周四數據公布之前的路透調查顯示,分析師預期日本經濟將在10-12月當季萎縮2.5%,下一季也僅反彈0.6%,僅勉強避開經濟衰退。

“日本遭受經濟衰退的風險非常大,”日本自民黨眾議員山本幸三稱。他是執政黨重量級人物,也是安倍經濟學的打造者之一。

問題是,誰能幫助日本躲過衰退?

日本央行多年來大力施行的貨幣刺激舉措已經接近極限;而政府負債規模已高居發達國家之首,令政府支出綁手綁腳;此外,政府公共工程項目還面臨勞工不足的困境。

2020年東京奧運會過后,資本支出可能會放緩,同時政府在結構性改革方面也一直難有進展。

山本幸三暗示,答案或許就在于增加政府支出。

“政府必須為支出發行更多債券,而日本央行可以吸納這些債券,”他說,并稱安倍必須編制一項規模至少為5萬億日圓(460億美元)的追加預算。

但年復一年的巨額財政支出和央行印鈔并沒有將通脹提高到日本央行2%的目標,反而使政策制定者幾乎沒有有效的手段來應對下一次衰退。

安倍晉三在2012年底上臺之后,提出安倍經濟學的三支“箭”--貨幣寬松、財政支出和結構性改革。基于第三季數據,這些舉措已經幫助日本季度國內生產總值(GDP)增長了8.6%。另外,日圓疲弱令出口商獲益,而且去年日股觸及27年高位。

但這些影響在不斷消退。

盡管海外風險上升,但日本央行上個月維持貨幣政策不變。日本央行總裁黑田東彥表示,如有必要央行將放松政策,但也必須留意長期寬松政策的成本在增加,比如對銀行獲利的影響。

“日本央行已經采取了大規模的貨幣寬松,”一位熟悉日本央行想法的官員稱。

“采取額外刺激舉措的門檻相當高。”

**財政刺激“空彈”**

但在日本,與其他地方一樣,分析師在關注加碼財政政策會對刺激經濟增長產生多大作用。

黑田東彥還暗示,在央行維持借款成本在低點的同時,財政支出在刺激經濟增長方面可發揮更大作用。

“如果政府認為有必要采用財政政策(來支持經濟增長),那么財政和貨幣政策組合將比單獨采用財政和貨幣舉措效果更好,”他上周表示。

但問題是日本進行大規模支出的空間很小,日本負債已經是經濟規模的兩倍,因此分析師懷疑此舉是否會奏效。

安倍已經命令內閣制定新刺激方案,一些執政黨議員呼吁支出5-10萬億日圓,但分析師稱此舉恐怕沒什么效果。

自2013年以來,安倍已實施四輪刺激計劃,支出近30萬億日圓,但刺激效果逐次遞減。

一個特別的問題是,由于勞動力短缺加劇,公共工程項目難以實施,而勞動力短缺部分是由于日本勞動年齡人口下降。

2017財年是可獲得數據的最新一年,當年剩余的預算資金中,60%應被用于公共工程項目,反映出項目實施勞動力不足的影響。

安倍經濟學的批評者稱,政府花了數年時間,試圖用非常規貨幣政策重振經濟,結果卻耽誤了急需的就業市場改革和科技創新提升競爭力的進程。

“日本將自己沉浸在老派宏觀經濟政策中,而不是努力去適應全球環境的迅速變化,”曾任日本央行官員的反對黨人士大塚耕平(Kouhei Ohtsuka)稱。

他尤其擔心日本央行繼續印鈔來購買公債,重復過去幾十年似乎無效的政策。

“幾年前日本央行還能祭出大殺器,現在卻只是放空炮。”(完)
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