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招金期貨研究院2019.11.14品種點評及交易機會提醒(隨時更新!)

招金期貨研究院2019.11.14品種點評及交易機會提醒(隨時更新!)

【早盤交易提示:貴金屬】
【內容】
美國公布消費者物價指數好壞參半,美聯儲主席鮑威爾昨日講話偏鷹,認為未來負利率并不合適,也表明未來美聯儲降息空間有限。
【利多】
1、美國10月未季調核心CPI年率實際公布2.3%,預期2.4%,前值2.4%;
2、眾議院彈劾美國總統聽證會持續中;
【利空】
1、美聯儲哈克:不支持過去兩次降息;經濟處于良好位置,貿易和全球增速存在逆風因素;預計美國經濟增長2019年略高于2%,2020年在2%左右;通脹在回升,將在未來一年半至兩年內達到2%目標;消費者很重要,但不能成為經濟增長的唯一引擎;美聯儲應該按兵不動并觀察經濟水平;
2、日本經濟再生大臣西村康稔:GDP數據顯示經濟整體復蘇,將密切關注民間消費;預計未來經濟還會繼續溫和復蘇;將竭盡全力制定穩健的經濟計劃,應對經濟下檔風險;汽車和電子零部件的出口仍然疲軟;與韓國關系惡化對疲弱的出口有很大影響;支撐民間消費的基本面仍穩健;
3、Gold Trust 11月14日數據顯示,截至11月13日Gold Trust黃金持有量357.91噸,較上一交易日持平;白銀持有量11715.09噸,較上一交易日減少78.48噸;
4、11月14日黃金ETF數據顯示,截止11月13日黃金ETF的黃金持倉量896.77噸,較上一交易日減少0.32噸;
5、美聯儲主席鮑威爾:與過去相比,美聯儲沒有降息空間;在目前的經濟增長環境下,負利率是不合適的;
6、美國10月未季調CPI年率實際公布1.8%,預期1.7%,前值1.7%;
【核心邏輯】
美國公布消費者物價指數好壞參半,美聯儲主席鮑威爾昨日講話偏鷹,認為未來負利率并不合適,也表明未來美聯儲降息空間有限。本周美國眾議院就特朗普彈劾舉行公開聽證會,對市場來說仍然是一個不確定性因素,或支撐黃金。技術上,關注半年線支撐壓力情況;今日關注,英國10月季調后零售銷售月率、南非9月黃金產量年率; 歐元區第三季度GDP年率;美國至11月9日當周初請失業金人數、美國10月PPI月率;美聯儲副主席克拉里達發表講話;美聯儲埃文斯發表講話;美聯儲主席鮑威爾作證詞等,僅供參考。
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【早盤交易提示:天膠:2019年11月14日】
【內容】<圖片>。
【核心邏輯】
滬膠窄幅震蕩,但是依然表現偏強,短線操作難度較高,繼續以觀察回落為宜。現貨市場的表現缺乏推漲動力,現貨價格跟漲較慢,并且據悉青島地區庫存增長,入庫量較大。下游需求表現低迷,輪胎廠開工6-7成,但是因為環保限產和庫存壓力問題,提開工的意愿較低。終端需求清淡,替換市場季節性需求走弱,東北及西北地區市場交投愈加清冷。南方市場個別地區亦未出現預期態勢,交投寡淡。當前保稅區累庫,表明現在套利商在大量囤貨,或者說積累籌碼。因為現實的供需壓力還是比較大,單邊拉漲的更是給出很好的套利空間,所以追多是有很大風險的,還是越低越買最安全,回調輕倉試多,或短線快進快出。僅供參考。
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【早盤交易提示:玉米】
【內容】
1、據路透社援引特朗普政府高級官員的話報道,大家期待已久的貿易協定簽署事宜推遲到12月,關于峰會的條件和地點仍在討論中。
2、截至10月31日,黑龍江、山東等11個主產區累計收購玉米471萬噸,同比減少529萬噸。
3、11月1日,北方四港玉米庫存131.9萬噸,較上周降9.5萬噸。本周下海約39.6萬噸。近期,北港集港量有所恢復。10月25日,廣東港口內貿玉米庫存23.7萬噸,外貿玉米庫存4.6萬噸。
4、本周,東北大中型企業開工率為 76%,周環比持平,同比下降 11 個百分點;華北開工率為 76%,周環比增加 1 個百分點,同比下降 1 個百分點。
5、根據國家糧油信息中心最新供需平衡表顯示,由于玉米工業消費量增加,年度市場供需缺口進一步放大至1600萬噸,原為1100萬噸。
6、7日在第二屆中國國際進口博覽會品質生活國際論壇上表示,預計未來15年,中國進口商品和服務將分別超過30萬億美元和10萬億美元,將進一步優化中國國內的中高端消費供給,更好滿足品質生活需要。
7、周三中國中糧集團與歐洲最大肉類生產商Danish Crown A/S簽署協議,將在2020年前購買價值1億美元豬肉。其全球銷售主管Lars Albertsen表示,這家總部位于丹麥的生產商最近在中國開設了第一家工廠,并計劃在中國進一步擴張。按數量計算,第三季度其對華出口增長67%,其他遭受非洲豬瘟的亞洲國家的需求也在上升。從對華出口的角度來看,Albertsen表示對2020年持樂觀態度。
【利空】東北新糧集中上市供應壓力
【利多】中美貿易,階段性供需博弈,未來需求預期
【核心邏輯】近期上量有所增加,但大多數地區還未霜凍,玉米上量還是偏慢,本周龍江部分地區有雪對運輸形成阻礙。預計11月份中旬后,玉米上量會增加,加上春節提前,售糧時間縮短,集中上市沖擊壓力依舊較大,短期價格或有反復。長期來看,今年由于種植期天氣原因導致龍江玉米單產大幅下滑,全國產量較去年持平略減,加上豬瘟復養持續推進,長期玉米依舊向好。其次年前市場主要炒作點在農戶與企業間的博弈,但企業與貿易商庫存處于歷史低位,后期存在備貨需求,雙方博弈中,下游容易存在供應斷檔風險,因此后期階段性補庫或帶來行情的爆發。加上政府秋糧收購資金貸款下發,后期來自央企的收購力量將進入市場,對市場帶來利好。操作上建議逢低做多。后期重點關注中美貿易關系帶來得情緒波動及豬瘟二次爆發情況。僅供參考
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【早盤交易提示:瀝青:1114】
【內容】隔夜國際油價適度走高,今日高開震蕩,目前原油在周線壓力位附近徘徊,油價短線受利好消息提振或繼續走強。瀝青現貨當前基本面表現一般,各地現貨偏弱,但抵達成本,已無下滑空間,臨近交割,瀝青期貨今日或震蕩偏強為主。
【利多】1,目前瀝青期貨貼水現貨在100-350元/噸,現貨價格相對偏高,較小利好瀝青期價。2,目前瀝青社會庫存率在24.5%,較前周下降0.5%,略低于去年同期,較小利多瀝青期價。3,目前煉廠加工馬瑞原油利潤在-110元/噸,加工杜里原油盈利在-20元/噸,廠家加工瀝青利潤偏低,較小利多瀝青期價。
【利空】1,當前國內瀝青煉廠開工在43.5%左右,較前周小幅下降0.2%,持平于去年同期,較小利空瀝青期價。2,當前瀝青廠庫庫存率在37%左右,較前周減少0.2%,持平于去年同期,廠家庫存相對偏高,較小利空瀝青期價。
【核心邏輯】目前,原油基本面短線喜憂參半,OPEC+或將擴大限產將刺激油價高位堅挺,但美國數據喜憂參半,本周小幅利多,近期國際形勢起伏不定,油價或震蕩向上為主。近期瀝青現貨需求一般,各地區下游接貨放緩,庫存較去年同期相對偏低,臨近淡季,廠家已普遍虧損,業者對后市心態不一,當前期現價差在100-350元/噸,。油價短時走強對瀝青影響偏弱,日內原油震蕩開盤,瀝青期貨今日或震蕩向上為主。因現貨陷入虧損及油價震蕩,當前期貨操作上建議觀望為主,激進者小單試多,注意及時止盈,僅供參考。
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【早盤交易提示:股指】
【內容】
昨日弱勢震蕩。IF主力合約漲0.11%收報3900.0,IH主力合約漲0.05%收報2969.8,IC主力合約漲0.16%收報4872.2。盤面上新熱點無線耳機持續醞釀;交投人氣逐步復蘇。
【利多】
1、11月13日,國務院總理李克強主持召開的國務院常務會議決定,完善固定資產投資項目資本金制度,做到有保有控、區別對待,促進有效投資和加強風險防范有機結合。
【利空】
1、11月份共有164只個股面臨解禁,解禁數量282.76億股,環比增長59%。以10月31日收盤價計算,當月合計解禁市值為2879億元,環比增長2.7%。
2、11月13日北向資金凈流出17.64億;其中滬股通凈流出16.48億,深股通凈流出1.16億。
3、道瓊斯漲0.33%,納斯達克跌0.05%,歐股總體小幅下跌。
【核心邏輯】
經濟面下行壓力仍占主導,但物流、電力、必選消費等數據暗示拐點逐漸靠近。政策面央行超預期微調MLF利率暗示不會因結構型通脹關閉邊際寬松窗口,在CPI持續高企背景下預計貨幣政策大概率維持在邊際寬松。市場面存量基金倉位小幅下降但仍在階段高位,考慮到MSCI再度提升A股納入比例,增量資金的流入大概率有持續性;資金角度影響偏中性。風險偏好方面近日自然連板高度初有提升,炒作邏輯方面新熱點無線耳機展露頭角;后期在新熱點引導下場內活躍度將逐步提升。總體中期基本面給予的壓制有所緩和,近期或逐步震蕩回穩,日內大概率弱勢震蕩。操作上建議穩健者暫時觀望;激進者逢低做多,注意控制倉位。僅供參考。
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【行業資訊:PP:盤面利潤收縮明顯】
【內容】近期國際油價震蕩上行,人民幣升值明顯,PP現貨價格小幅松動,利潤壓縮至1000以內。
【簡評】隨著擴能壓力到來,PP石化企業高利潤現狀難以維系,壓縮趨勢明顯。目前現貨利潤壓縮至1000以內,處于絕對值低位,且PP期價貼水明顯,盤面利潤已經壓縮至500以內,遠月05甚至跌至成本線以下,繼續壓縮空間有限,成為做空PP風險點之一。
【附件】:<圖片>
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【早盤交易提示:乙二醇】
【內容】1、截止11月13日,乙二醇EG2001合約收盤4537,結算較前一交易日漲64;01合約基差86,EG15收盤價差98。
2、產業庫存:本周到港預估14.7萬噸,其中約2.9萬噸船貨屬于上周延期,到港偏少利于去庫。終端坯布庫存37.5天,聚酯庫存仍維持小幅增長。
3、產業裝置運行:本周國內永城裝置重啟,預計國內開工恢復至7成以上,環比上一期略微提升。11月中旬至月底國外多套檢修裝置待重啟,預估11月底國內外整體開工恢復至今年高位水平。
4、成本:EG煉化一體化利潤-33美元/噸;非一體化乙烯制利潤盈利約-15美元/噸。聚酯產品主動跌價去庫,滌絲POY利潤約167元(↑),滌絲FDY利潤約-255元(↑),滌綸短纖生產利潤約38元(↓),聚酯瓶片生產利潤約33元(↓)。
【利多】周內到港偏少,利于港口去庫,當下庫存低位;港口現貨接近國內煤制企業現金流成本,存在支撐。
【利空】新裝置榮信&恒力計劃11-12月正式投產;本周國內煤制開工約7成,預計11月底國內外整體開工恢復至年內偏高水平。
【核心邏輯】11-12月國內榮信&恒力新裝置計劃投產,進口預估11-12月增加,遠月供應預期偏寬松;當下終端坯布庫存壓力保持偏高位水平,聚酯現金流較差同時庫存面臨一定壓力,10月之后聚酯開工表現季節性下滑,需求整體走弱,四季度方向建議逢高做空為主。當前01合約下跌接近國內煤制成本邊際和期價前低,繼續做空邊際收益不大,同時01面臨主力換月,可操作時間不長。建議關注05合約反彈至4500-4600區間布局空單。僅供參考
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